높은 은행 배당금이 항상 우량 신호는 아니다. 직장인이라면 한 번쯤 '배당금이 높은 은행이 좋은 은행일까'라는 생각을 해봤을 텐데, 사실은 배당금이 높다는 건 여러 가지 이유가 있다. 배당금만 놓고 은행을 고르면 놓칠 수 있는 위험들이 있다는 뜻이다. 은행 배당금의 정체부터 제대로 알아보자.
은행 배당금, 왜 나눠주는 거야?
은행이 나눠주는 배당금은 은행이 벌어들인 순이익의 일부다. 주주들이 주식을 매입한 대가로 돈을 돌려주는 방식. 배당수익률은 '연간 배당금 ÷ 주가 × 100'으로 계산되는데, 이게 높다고 해서 은행이 우량하다는 신호는 아니다.
예를 들어 작년에 주가가 크게 떨어졌는데 배당금은 유지했다면? 배당수익률은 올라간다. 하지만 주가가 떨어진 이유를 들여다봐야 한다. 순이익이 줄어들었거나, 시장이 은행의 미래를 부정적으로 봤을 수도 있다. 단순히 배당수익률이 높다는 것만으로 '우량'이라 판단하면 위험하다.
배당금이 높은 진짜 이유
은행 배당금이 높으면 보통 다음 중 하나 또는 복합이다.
1) 주가가 떨어졌기 때문 배당금이 변하지 않았는데 주가가 반 토막 나면 배당수익률은 두 배가 된다. 투자자 입장에서 보면 "배당금이 높아졌다"고 느끼지만, 실제론 은행의 수익이 좋아진 게 아니라 주가가 약해진 것. 올해 기준금리가 내려가는 환경에서 은행의 이자수익이 축소될 가능성이 높으면 주가는 더 약해질 수 있다.
2) 배당성향을 높였기 때문 최근 몇 년간 많은 은행이 주주 환수 압력 때문에 배당금을 늘렸다. 순이익은 비슷한데 배당으로 돌려주는 비율(배당성향)만 올린 경우다. 단기적으로는 배당을 받는 주주들이 좋지만, 은행이 자본금을 쌓지 못하면 장기적으로 경쟁력이 떨어진다.
3) 순이익이 줄어드는 와중에도 배당금 유지 더 위험한 케이스. 순이익은 10% 줄었는데 배당금은 유지하려다 보니 배당성향이 올라가는 상황이다. 이건 은행이 과거 수익에만 의존하며 미래 수익성에 자신이 없다는 신호일 수 있다.
배당금만 봐서는 놓치는 것들
직접 투자한 경험상, 높은 배당금에 현혹돼 매입했다가 나중에 주가가 더 내려가 손해 본 사람들을 많이 봤다. 배당금을 받긴 받았는데 주가 하락분이 더 커서 결국 손해가 난 경우다.
더 중요한 지표들을 놓치고 있었기 때문이다. 예컨대 은행의 ROE(자기자본이익률)나 ROA(총자산이익률)는? 부실채권비율은? 대출금이 얼마나 건전한가? 이런 요소들이 기실 장기 주가를 좌우한다.
현재 기준금리가 2.75% 수준인데, 앞으로 금리가 더 내려갈 수 있다면 은행의 이자수익 여력은 줄어든다. 이런 환경에서 배당금이 높다는 건 은행이 과거 환경에 의존하고 있다는 뜻일 수도 있다.
우량 은행을 고르려면
배당금 대신 뭘 봐야 할까?
먼저 은행의 최근 3년 순이익 추세를 봐라. 배당금이 아니라 순이익 자체가 얼마나 안정적이고 성장하는가가 핵심이다. 순이익이 줄어드는 추세라면 배당금도 언젠가 깎일 가능성이 높다.
다음으로 ROE. 은행이 투입된 자본금으로 얼마나 효율적으로 이익을 내는가를 보여준다. 보통 10% 이상이면 괜찮다고 평가되지만, 요즘 금리 환경에 따라 기준이 달라진다.
부실채권비율(NPL)도 중요하다. 은행이 빌려준 돈 중 제때 못 받는 빚이 얼마나 되는가를 나타낸다. 이게 높으면 미래에 손실 가능성이 크다.
마지막으로 자본금 규모. 충당금과 자본금이 충분한가? 금융감독 기준을 충족하는가? 이런 지표들이 강하다면 불경기가 와도 버틸 수 있다.
배당금과 정기예금, 어느 쪽이 나을까
현재 시점에서 전국은행 정기예금 최고 우대금리는 대체로 3% 중후반대다.
| 은행 | 상품명 | 기본금리 | 최고금리 | 기간 |
|---|---|---|---|---|
| 전북은행 | JB 다이렉트예금통장(만기일시지급식) | 3.45 | 3.45 | 6개월 |
| 한국스탠다드차타드은행 | e-그린세이브예금 | 3.2 | 3.4 | 6개월 |
| 부산은행 | 더(The) 레벨업 정기예금 | 2.5 | 3.4 | 6개월 |
정기예금으로 3.4~3.45% 수익을 보장받을 수 있는데, 은행 주식 배당수익률이 이 수준이라면? 주가가 떨어질 리스크까지 감수하면서까지 주식을 매수할 이유가 약하다는 뜻이다.
물론 배당금이 3.5% 이상인 우량 은행이면 고려해 볼 만하지만, 그 배경을 반드시 살펴봐야 한다. 배당금만 높고 ROE가 약하거나 순이익이 줄어드는 상황이라면 피해야 한다.
배당금 하나만으로는 충분하지 않다
은행이 장기적으로 우량한가를 판단하려면:
- 배당금 추세 (최근 3년 상하)
- 순이익 추세 (감소 vs 성장)
- ROE·ROA (효율성 지표)
- 부실채권비율 (위험도)
- 자본금 상태 (안정성)
이 정도는 함께 봐야 한다. 배당금이 높다고 대체로 손대거나, 배당금이 낮다고 대체로 피하는 건 투자 실패의 지름길이다.
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