국채와 회사채, 누가 빌려주는지가 핵심이다

국채와 회사채는 한국은행 금리가 오르내릴 때마다 자주 비교되는 상품이다. 둘 다 '채권'이지만, 발행자가 다르면 안전성이 극단적으로 달라진다. 국채는 정부가, 회사채는 기업이 발행한다. "그럼 국채가 더 안전하다"는 답은 맞는데, 왜 회사채는 더 높은 이자를 주나? 위험이 더 크기 때문이다. 하지만 그 위험이 정말 감당 못 할 수준인가? 이걸 이해해야 올바르게 선택할 수 있다.

국채가 안전한 이유 — 정부가 책임진다

국채를 사면 정부에 돈을 빌려주는 셈이다. 정부가 원금과 이자를 못 줄 상황? 한국이 국가 부도 같은 극단의 경제 위기를 맞아야 생긴다. 현재 한국 정부는 신용도가 높아서 그럴 확률은 극히 낮다. 이게 국채의 첫 번째 안전장치다.

국채 가격이 금리 변동으로 떨어져도, 만기까지 보유하면 원금을 받는 게 법과 제도로 보장된다. 기업이 부실나거나 도산할 확률은 국채 투자자가 거의 마주칠 일이 없는 거고, 회사채 투자자는 실제로 겪을 수 있다. 요는 정부 신용도 > 대부분의 기업 신용도라는 단순한 사실이다.

회사채는 신용리스크가 정가를 결정한다

회사채를 사면 기업에 돈을 빌려주는 거다. 그 기업이 재정난을 겪으면 어떻게 될까? 채권자인 당신은 원금 일부를 못 받을 수도 있다. 실제로 2010년대 중반 조선업 불황 때 대형 조선회사 채권 가격이 급락했던 선례가 있다.

회사채 금리가 높은 이유가 바로 이것이다. 최근 기준으로 3년 만기 국고채는 3.75%, 같은 기간 우량기업(AA-) 회사채는 4.45%다. 이 0.7%포인트 차이는 '신용프리미엄'이라 부르는데, 기업 위험을 감수하라는 수수료 같은 것이다.

채권 종류 3년 만기 금리 발행자 신용도 원금 손실 위험
국고채 3.75% 국가 극히 낮음
회사채(AA-) 4.45% 우량기업 낮음
회사채(B등급 이하) 6~7% 중소·신용도 낮음 중간~높음

기업이 경영난에 빠지거나 부도 직전이 되면, 주가가 떨어지는 것 외에도 채권자가 손해를 본다. 특히 등급이 낮을수록 위험은 커진다.

수익과 안전의 트레이드오프

그렇다고 회사채는 완전히 피해야 하는 건 아니다. 수익을 포기해야 하는 건 아니라는 뜻이다. 국채의 3.75% 수익도 현재 기준금리(2.75%) 대비 충분하지만, 회사채의 4.45%는 더 많다.

인플레이션이 연 3% 수준이라면, 국채의 실질수익은 약 0.75%, 회사채는 약 1.45% 정도다. 차이가 작아 보일 수도 있지만, 1000만 원을 10년 굴리면 최종값이 꽤 달라진다. 문제는 그 기간에 회사채 가격이 떨어질 가능성이다. 만기 전에 팔면 손해를 볼 수 있다. 만기까지 보유할 수 있다면, 등급이 나쁘지 않은 회사채도 충분히 고려할 만하다.

초보자가 고르는 방법

첫째, 자신의 위험 성향을 정확히 안다. 채권 가격 변동에 잠을 설칠 정도로 불안한 사람은 국채만 해야 한다.

둘째, 보유 기간을 정해 놓는다. 3년 이내에 급하게 돈이 필요할 상황이면 국채가 낫다. 5년 이상 놔둘 자신이 있으면 회사채도 고려할 여지가 있다.

셋째, 회사채라면 등급을 꼭 확인한다. AA 이상은 비교적 안전, A 정도는 중간, BBB 이하는 위험이 크다는 원칙을 기억해라.

넷째, 한 곳에 몰지 말고 분산한다. 국채 60%, 회사채 40% 같은 식으로 섞어 담으면 수익과 안전의 균형을 잡을 수 있다.

실제로 많은 직장인과 투자자는 국채와 회사채를 섞어서 보유한다. 순수 안전만 원하면 국채, 약간의 추가 수익을 감수할 수 있으면 우량 회사채를 선택하는 것이 현실적인 판단이다.

한눈에 정리

구분 국채 회사채
발행자 정부 기업
안전성 최상 기업 신용도에 따라 다름
현재 금리(3년) 3.75% 4.45%~
원금 손실 위험 거의 없음 도산 시 손실 가능
보유 추천 기간 3년 이상 5년 이상

다음 행동: 자신의 위험 성향과 보유 기간을 먼저 정한 후, 국채부터 시작해 여유가 있으면 우량 회사채(AA 이상)로 확대하는 순서가 무난하다.

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